Zurich-Aktie dennoch in Rot: Zurich kann Gewinn deutlich steigern

Positiv schlugen vor allem die weiter steigenden Tarife in der Schaden- und Unfallversicherung sowie gute Anlageergebnisse zu Buche. Und auch das Geschäft des US-Partners Farmers wuchs stark

Der Gewinn stieg in der ersten Jahreshälfte im Vergleich zum Vorjahr um ein Fünftel auf 3,03 Milliarden US-Dollar, wie der Konzern am Donnerstag bekannt gab. Das Betriebsergebnis nahm um 7,2 Prozent auf rekordhohe 3,99 Milliarden Dollar zu, wobei die Rendite um 2,2 Prozentpunkte auf 25,0 Prozent kletterte. Hier zielt die Zurich in dem bis Ende 2025 laufenden Strategieprogramm auf einen Wert von 20 Prozent ab, während der Gewinn je Aktie jährlich um über 10 Prozent gesteigert werden soll.

Nichtlebengeschäft wächst weiter

Stark entwickelt sich weiterhin der Bereich Schaden- und Unfallversicherung (P&C), bei welchem die Zurich den Versicherungsumsatz um gut 6 Prozent auf 21,4 Milliarden Dollar und die Bruttoprämieneinnahmen um 3 Prozent auf 25,3 Milliarden steigerte. Dabei profitierte die Gruppe von einem erneuten Anstieg der Tarife um 5 Prozent.

Dank Wachstum und höherer Anlageergebnisse nahm der P&C-Betriebsgewinn um 3 Prozent auf 2,22 Milliarden Dollar zu, dies obwohl in den Regionen Europa, Naher Osten und Afrika (EMEA) und Nordamerika höhere Wetter- und Katastrophenschäden die Bilanz belasteten. Der Schaden-Kosten-Satz verschlechterte sich entsprechend um 0,7 Punkte auf 93,6 Prozent.

In der Lebensversicherung kletterte der Betriebsgewinn um 12 Prozent auf einen Rekord von 1,05 Milliarden Dollar. Gründe dafür seien das in Europa erzielte Wachstum sowie das zum Vorjahr klar verbesserte Anlageumfeld. Zudem hätten Verkäufe von Altbeständen in der Schweiz, Grossbritannien und Italien einen einmaligen, positiven Effekt von 50 Millionen gehabt.

Und auch das Geschäft des US-Partners Farmers Exchanges lief gut. Farmers steigerte die Bruttoprämien um 5 Prozent und verbesserte den Schadenkostensatz um über 16 Punkte auf 95,2 Prozent. Zurich erbringt für den Partner eine Reihe von Dienstleistungen und steigerte den Betriebsgewinn in diesem Bereich um 12 Prozent auf 1,12 Milliarden Dollar.

Geschäft profitabel ausbauen

Die Zurich habe in allen Geschäftsbereichen eine "hervorragende Leistung gezeigt, äusserte sich Konzernchef Mario Greco in der Mitteilung. Das Marktumfeld für das Firmenkundengeschäft sei nach wie vor sehr attraktiv, da die Prämiensätze gut auf die Entwicklung der Schadenkosten reagierten.

Gemäss Greco sind die Marktbedingungen weiterhin besser als erwartet, und es gebe viele Möglichkeiten, um das Geschäft profitabel auszubauen. Mit einer Rezession in den USA rechnet der CEO derweil nicht, während die Lage an den Finanzmärkten zumindest bis zu den US-Präsidentschaftswahlen im November weiter angespannt bleiben dürfte.

Zurich-Aktien trotz guter Zahlen klar im Minus

Die Aktien der Zurich Insurance Group haben entgegen den vorbörslichen Indikationen deutlich schwächer eröffnet. Die Gewinnzahlen für das erste Halbjahr lagen über den Schätzungen von Analysten, etwas enttäuscht hat lediglich das Nichtlebengeschäft.

Die Zurich-Aktie notierte letztlich 1,25 Prozent tiefer auf 459,30 Franken. Am Vortag hatte das Papier allerdings 2,7 Prozent gewonnen, entsprechend ist das Minus über 2 Tage gerechnet relativ gering. Die Volumen sind allerdings relativ hoch, ist doch bereits rund ein Drittel eines durchschnittlichen Tagesvolumens (der letzten Wochen) gehandelt.

In Analystenkreisen zeigt man sich zumeist zufrieden mit dem Resultat. Sowohl der Business Operating Profit (BOP) als auch der Reingewinn seien am oberen Ende der Erwartungsbandbreite ausgefallen, heisst es etwa. Das Highlight dabei sei einmal mehr der starke Ergebnisbeitrag der US-Tochter Farmers gewesen, während das Nichtleben-Geschäft zum Teil etwas enttäuscht habe.

"Insgesamt ein (sehr) gutes Ergebnis", heisst es denn auch bei der Bank Vontobel. Das Hauptaugenmerk werde heute aber wahrscheinlich auf den - hauptsächlich aufgrund von Naturkatastrophen - erhöhten Schadenkosten liegen, meint der zuständige Analyst und erklärt damit auch die heutigen Kursverluste. Ausserdem würden die Zurich-Aktien mit einem Aufschlag von 20 Prozent oder mehr gegenüber den drei wichtigsten europäischen Large-Cap-Versicherern (Allianz, AXA, Generali) gehandelt, wenn auch die Eigenkapitalrendite die höchste sei.

Die ZKB spricht in einem ersten Kommentar ebenfalls von einem "sehr guten" Ergebnis mit guten Gewinnbeiträgen von allen drei Geschäftsfeldern. Die Bereiche Leben und Farmers sei dabei über den Erwartungen ausgefallen, auch dank einem guten Finanzgewinnbeitrag. Nichtleben sei dagegen leicht unter den Erwartungen gebelieben, vor allem aufgrund einer erhöhten Elementarschadenlast.

Die UBS erklärt das eher etwas verhaltene Ergebnis im Nichtleben-Geschäft neben den Unwetterschäden auch mit einem leicht enttäuschenden Automobilversicherungsgeschäft in Europa. Der zuständige Analyst geht gleichwohl davon aus, dass das starke Ergebnis bei Farmers zu steigenden Konsensschätzungen führen wird.

mk/uh

Zürich (awp)