Trading Signals: BB Biotech: Comeback nimmt Fahrt auf

Die Schaffhausener BB Biotech hat im zweiten Quartal eindrucksvoll gezeigt, dass sich im Biotech-Sektor auch in einem unruhigen Marktumfeld attraktive Renditen erzielen lassen. Der Nettoinventarwert, kurz NAV, legte von April bis Juni in Schweizer Franken und Euro jeweils um 17,2 Prozent zu. In US-Dollar belief sich das Plus auf 15,9 Prozent. Damit schlug die Beteiligungsgesellschaft den Nasdaq Biotechnology Index in Franken gerechnet um 3,5 Prozentpunkte. Unter dem Strich stand ein Quartalsgewinn von 451 Millionen Franken, nachdem im Vorjahreszeitraum noch ein Verlust von 100 Millionen Franken angefallen war.

Die Aktie konnte mit der Entwicklung des Portfolios allerdings nicht vollständig Schritt halten. Einschliesslich Ausschüttungen erreichte sie im zweiten Quartal in Franken eine Rendite von 9,7 Prozent. Das war zwar ein kräftiger Anstieg, lag aber deutlich unter der Wertentwicklung des NAV. Entsprechend vergrösserte sich der Abschlag des Börsenkurses zum inneren Wert von 6,9 Prozent Ende März auf 12,9 Prozent Ende Juni. Für Anleger ist diese Diskrepanz Fluch und Chance zugleich: Kurzfristig zeigt sie, dass der Markt der operativen Verbesserung noch nicht vollständig vertraut. Gleichzeitig eröffnet sie erhebliches Aufholpotenzial, sollte BB Biotech seine jüngste Erfolgsserie fortsetzen.

Beschleunigte Neuausrichtung

Dass das starke Quartal nicht allein auf eine freundliche Branchenentwicklung zurückzuführen war, zeigt der Vergleich mit dem Biotech-Index. Die Outperformance von 3,5 Prozentpunkten spricht für die Titelauswahl und die Neupositionierung des Portfolios. Die Analysten bezeichnen das zweite Quartal deshalb als das operativ stärkste von BB Biotech seit geraumer Zeit. Das Management hat den Umbau des Portfolios zuletzt deutlich beschleunigt. Nach elf Neuaufnahmen im ersten Quartal kamen von April bis Juni zwölf weitere Positionen hinzu. Insgesamt bestand das Portfolio zum Halbjahr aus 39 Investments, darunter 37 börsennotierte Beteiligungen. Damit nähert sich BB Biotech dem oberen Bereich der selbst gesetzten Bandbreite von 20 bis 50 Positionen. Die umfangreiche Rotation dürfte damit eher den Abschluss einer Neuausrichtung als den Beginn einer dauerhaft höheren Handelsaktivität markieren.

Bemerkenswert ist die stärkere Gewichtung grosser, etablierter Biotech-Konzerne. Amgen, Argenx, Vertex Pharmaceuticals und Gilead Sciences gehören inzwischen zu den grössten Positionen. Allein diese vier Titel standen Ende Juni für knapp ein Drittel des Portfolios. Sie sollen Stabilität und kommerzielle Substanz liefern, während kleinere und mittelgrosse Biotechfirmen weiterhin die überdurchschnittlichen Wachstumschancen beisteuern. Rund sieben Prozent des NAV lagen zum Quartalsende zudem in liquiden Mitteln. Damit bleibt genügend Spielraum, um bei Kursrücksetzern oder neuen klinischen Chancen zuzugreifen. Unterstützt wird die breitere Aufstellung durch eine unternehmenseigene, KI-gestützte Analyseplattform. Sie soll wissenschaftliche Erkenntnisse, klinische Daten und Marktsignale schneller zusammenführen und dem Investmentteam ermöglichen, mehr Unternehmen systematisch zu prüfen. Ob daraus langfristig eine messbare Outperformance entsteht, muss sich zwar noch zeigen. Die deutlich gestiegene Zahl neuer Positionen deutet jedoch darauf hin, dass sich der Rechercheprozess bereits beschleunigt hat.

Lukrative Übernahmewelle

Zusätzlichen Rückenwind liefert die Übernahmewelle im Sektor. Drei Portfoliounternehmen waren 2026 bereits Gegenstand angekündigter Transaktionen: Merck griff nach Terns Pharmaceuticals, GSK kündigte den Kauf von Nuvalent an und Vertex Pharmaceuticals vereinbarte nach dem Quartalsende die Übernahme von Crinetics Pharmaceuticals. In den vergangenen sechs Quartalen wurden insgesamt acht Beteiligungen von BB Biotech zum Übernahmeziel. Und die strukturellen Voraussetzungen für weitere Deals bleiben günstig. Grosse Pharmakonzerne müssen bis 2030 Umsätze von mehr als 250 Milliarden Dollar absichern, die durch auslaufende Patente gefährdet sind. Innovative Wirkstoffe kleinerer Biotech-Schmieden sind daher begehrte Wachstumstreiber.

Auch die neue Ausschüttungspolitik stärkt die Investmentstory. Ab diesem Geschäftsjahr soll die Dividendenrendite in einer Spanne von drei bis fünf Prozent liegen. Die erste Zahlung nach dem neuen Modell ist für das Frühjahr 2027 vorgesehen. Die konkrete Höhe hängt künftig von der Wertentwicklung des Portfolios, der NAV-Entwicklung und dem Marktumfeld ab. Dadurch gewinnt BB Biotech Flexibilität, ohne das seit 2013 gepflegte Ausschüttungsversprechen aufzugeben.

Mehr Chancen als Risiken

Risiken bleiben vorhanden. Politische Eingriffe in die US-Arzneimittelpreise, Zinsänderungen, regulatorische Unsicherheiten und Fehlschläge bei klinischen Studien können den Sektor jederzeit belasten. Zudem sind attraktive Bewertungen nach der Erholung vieler Biotechaktien seltener geworden. Umso wichtiger werden konsequente Einzeltitelauswahl und ein ausgewogenes Risikoprofil.

Insgesamt überwiegen jedoch die Chancen. Angesichts der operativen Dynamik, des hohen Abschlags zum inneren Wert und der anhaltenden Übernahmeaktivität erscheint die BB-Biotech-Aktie aktuell besonders spannend. Das jüngst erreichte Dreijahreshoch muss daher längst nicht der Gipfel gewesen sein. Der Konsens bleibt positiv: Im Durchschnitt liegen die Kursziele bei 65,30 Euro und damit rund 26 Prozent über dem aktuellen Kurs. Auch die durchschnittliche Empfehlung lautet weiterhin "Kaufen". Trading orientierte Anleger setzen mit einem Mini Future Long auf die BB Biotech-Aktie. Das Produkt von Leonteq ist mit einem Hebel von 4,2 ausgestattet. Auf der Unterseite räumt das Derivat dem Basiswert mehr als ein Füfntel Raum ein.

Trading Idee BB Biotech
Basiswert	BB Biotech
Produktgattung	Mini Future
Investmentrichtung	Long
Emittent	Leonteq
ISIN / Valor	CH1504392510 / 150439251
Laufzeit	Open End
Stand	06.08.26 07:30 Uhr
Kurs Hebelprodukt	0.586 Franken
Basispreis variabel	39.4382 Franken
Knock-out-Schwelle	40.5228 Franken
Hebel	4.2
Abstand zum Kock-out	21.5%
Stop-Loss	0.25 Franken
Ziel	0.82 Franken (40%)

Disclaimer:

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