China-Investments in Zeiten von Sanktionen

Lange galt China mit seinen Unternehmen als attraktives Investmentziel. Doch nach dem Corona-Ausbrauch und Chinas strikter Zero-Covid-Strategie stellen sich viele Investoren die Frage: Wie nachhaltig ist Chinas Wirtschaftswachstum? Die Prognosen der Weltbank zeigen: Im globalen Vergleich scheint das Land noch immer die Nase vorn zu haben. Für 2022 wird das reale Bruttoinlandsprodukt in China auf rund 4,37 Prozent gegenüber dem Vorjahr prognostiziert. Sowohl die USA als auch Europa liegen mit einem prognostizierten Wachstum von 2,5 Prozent deutlich darunter.

Zugleich betont die chinesische Regierung, alles zu tun, um die Wirtschaft wieder anzukurbeln. So wurde ein Konjunkturpaket aufgesetzt, das auch den privaten Konsum stärken soll. Mit einem 33-Punkte-Programm soll die lockdowngebeutelte Wirtschaft wieder in Schwung kommen, insbesondere durch den Kauf von Autos und Haushaltsgeräten.

Auch wenn ein mögliches politisches Risiko nicht vernachlässigt werden sollte, glauben wir, dass China sehr wohl ein attraktives Investmentziel bleibt. Ein kostengünstiges Vehikel, um breit diversifiziert in China zu investieren, sind börsenkotierte Investmentfonds, kurz ETFs.

Ganz neu können Anlegerinnen und Anleger nun zwei ETFs nutzen, die die Wertentwicklung der grössten chinesischen Unternehmen bzw. chinesischer Mid-Cap-Unternehmen abbilden. Der Invesco S&P China A 300 Swap UCITS ETF und der Invesco S&P China A MidCap 500 Swap UCITS ETF können beide von den potenziellen strukturellen Vorteilen profitieren, die sich aus dem synthetischen Replikationsmodell des Unternehmens ergeben.

Schon heute verfügt China bereits über den zweitgrössten Aktienmarkt der Welt, und dieser wird immer vielfältiger. Anlegerinnen und Anleger, die bevorzugt in Unternehmen investieren möchten, die sehr stark vom inländischen Konsum angetrieben werden, finden diese eher im Mid-Cap-Segment. Für grössere Unternehmen könnte dagegen das internationale Geschäft tendenziell wichtiger sein.

Investieren in Zeiten von Sanktionen

Ein wichtiger Aspekt für die Mehrheit der Anlegerinnen und Anleger ist ein Investment, das Sanktionsrisiken bestmöglich ausschliesst. So enthalten die beiden unterliegenden Indizes der Invesco-ETFs ausschliesslich Aktien von Unternehmen mit Sitz in Festlandchina, die in lokaler Währung (Renminbi) an den Börsen von Shanghai oder Shenzhen gehandelt werden - sogenannte A-Aktien. Anders als andere vergleichbare Benchmarks schliessen beide Indizes Unternehmen aus, die auf der Sanktionsliste des US Office of Foreign Assets Control («OFAC») stehen.

Um ihr Anlageziel zu erreichen, halten beide ETFs einen Korb hochwertiger Wertpapiere und schliessen Swap-Kontrakte mit einer oder mehreren grossen Investmentbanken ab. Bei diesen Wertpapieren handelt es sich in der Regel nicht um dieselben Titel wie im Index, aber um Titel, von denen erwartet wird, dass sie eine positive Anlagerendite für den ETF erzielen. Die Swaps sollen eine genauere und konsistentere Nachbildung der Indexrendite ermöglichen.

Für Nima Pouyan, Head of Inveco ETF Switzerland & Liechtenstein, stellt die Dynamik des chinesischen Onshore-Aktienmarktes einen strukturellen Vorteil für die synthetische Replikation dar. Quant-Manager und Hedgefonds, die marktneutrale Strategien verfolgen, haben keinen Zugang zu traditionellen Methoden zur Absicherung des Marktrisikos. Daher verwenden sie häufig von Banken geschriebene Indexderivate. Unsere ETFs können von günstigen Bedingungen an den Swapmärkten profitieren. Eine potenzielle Outperformance des Index werde jedoch schwanken und wird nicht garantiert.

Autor: Invesco, Nima Pouyan, Head of Invesco ETF Switzerland & Liechtenstein

Disclaimer:

Wesentliche Risiken

Die vollständigen Informationen zu den Risiken erhalten Sie in den Verkaufsunterlagen. Der Wert von Anlagen und die Erträge hieraus unterliegen Schwankungen. Dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein. Es ist möglich, dass Anleger bei der Rückgabe ihrer Anteile nicht den vollen investierten Betrag zurückerhalten.

Die Fähigkeit des Fonds die Wertentwicklung der Benchmark nachzubilden, hängt davon ab, dass die Kontrahenten kontinuierlich die Wertentwicklung der Benchmark in Übereinstimmung mit den Swap-Vereinbarungen erzielen und wird zudem von der Streuung zwischen der Preisgestaltung von Swaps und der Preisgestaltung der Benchmark beeinflusst. Die Insolvenz von Instituten, die Dienstleistungen wie die Verwahrung von Vermögenswerten anbieten oder die als Kontrahent zu Derivaten oder anderen Instrumenten agieren, kann für den Fonds zu einem finanziellen Verlust führen. Der Fonds könnte in eine/n bestimmte/n Region oder Sektor oder in einer limitierten Anzahl von Positionen konzentriert sein, was zu stärkeren Wertschwankungen als bei einem diversifizierteren Fonds führen könnte. Der Wert der Aktien kann aufgrund der Umstände des Emittenten oder der Wirtschafts- und Marktbedingungen schwanken. Da ein grosser Anteil dieses Fonds in weniger stark entwickelten Ländern investiert ist, sollten Anleger darauf vorbereitet sein, ein höheres Risiko hinzunehmen, als dies bei einem ETF der Fall ist, der nur in Industrieländern anlegt. Der Fonds kann Wertpapiere erwerben, die nicht im Referenzindex enthalten sind und kann Swap-Vereinbarungen treffen, um die Wertentwicklung dieser Wertpapiere gegen die Wertentwicklung des Referenzindexes auszutauschen. Die Wertentwicklung des Fonds kann durch Schwankungen der Wechselkurse zwischen der Basiswährung des Fonds und den Währungen, in denen der Fonds engagiert ist, beeinträchtigt werden.

Über Invesco

Invesco Ltd. (Ticker NYSE: (IVZ) ist ein unabhängiger globaler Investmentmanager mit dem Ziel, Menschen eine Anlageerfahrung zu bieten, durch die sie mehr aus ihrem Leben machen können. Unsere spezialisierten Investmentteams sind aus Niederlassungen in mehr als 20 Ländern heraus tätig und managen eine umfassende Palette an aktiven, passiven und alternativen Anlagelösungen. Stand 30. April 2022 verwaltete Invesco ein Anlagevermögen von mehr als 1.467 Milliarden US-Dollar für Kunden in aller Welt. Weitere Informationen finden Sie unter www.invesco.com/corporate.

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