Bonus und Sicherheit

Etliche Anleger dürften die seit Juni 2012 laufende Hausse an den Aktienmärkten verpasst haben. Nach dem mehrmonatigen Kursanstieg stellt sich die Frage, ob ein Markteinstieg jetzt noch opportun ist. Dafür sprechen ein nach wie vor günstiges Bewertungsniveau der Börsen sowie diverse Massnahmen der Notenbanken, dagegen die weiterhin schwelende Schuldenkrise in den westlichen Industriestaaten.

Vielversprechender Zeitpunkt
Vor diesem Hintergrund sind bedingt gesicherte Anlageprodukte auf Blue Chipsoder Indizes ideale Instrumente. Bonus-Zertifikate lassen den Anleger an einem Kursanstieg des Basiswertes vollumfänglich oder überproportional partizipieren, falls das Bonuslevel über dem Startkursliegt. Gleichzeitig schützt das Zertifikat das investierte Kapital zu 100% plus Bonuslevel, sofern die anfänglich fixierte Barriere während der Laufzeit (amerikanische Barriere) nicht verletzt oder unterschritten wird. Kommt es zu einer Unterschreitung der Barriere, wandelt sich das Bonus-Zertifikat in ein klassisches Tracker-Zertifikat. Dann läuft es parallel zur Kursbewegung des zugrunde liegenden Basiswertes, welcher am Ende über Erfolg oder Misserfolg des Investments entscheidet.

Ein Beispiel aus dem Sekundärmarkt
Die Kursentwicklung des Bonus-Zertifikates auf den SMI (Valor 18667582, BFSMIE) zeigt einige der typischen Eigenschaften des Anlageproduktes. Die Emission am 8. Juni erfolgte, rückblickend betrachtet, zu einem vorteilhaften Zeitpunkt. Der Gesamtmarkt durchlief kurz vorher eine leichte Korrektur, was zu einem Anstieg der Volatilität führte Dadurch konnte das Zertifikat mit vorteilhaften Konditionen ausgestaltet werden. Dem Aspekt der Sicherheit wurde dabei durch eine tiefe Barriere bei 4‘108.52 gebührend Rechnung getragen, während das Bonuslevel mit einem Plus von knapp sechs Prozent gegenüber dem Startkurs etwas konservativ ausfiel.

Nahezu allwettertauglich
Generell gilt: je tiefer die Barriere, desto geringer die Höhe des Bonuslevels und umgekehrt. Die fixierte Sicherheitsschwelle ist vom Gesamtmarkt seit März 2003 nie mehr erreicht oder unterschritten worden. Dank der guten Entwicklung der Schweizer Börse seit  Juni wurde der Bonuslevel in der Zwischenzeit bereits überschritten. Das Bonus-Zertifikat hinkt dabei der positiven Entwicklung etwas hinterher. Dadurch hat sich eine Seitwärtsrendite von jährlich knapp zwei Prozent herausgebildet. Die Seitwärtsrendite gibt den Gewinn an, der erzielt wird, wenn der Basiswert am Schluss der Laufzeit gleich hoch notiert wie zum Beobachtungszeitpunkt. Ein Kauf des Bonus-Zertifikates im Sekundärmarkt beinhaltet somit gegenwärtig einen eingebauten Schutz vor einem Kursrückgang des SMI bis zur der Barriere bei 4‘108.52. Das macht das Produkt nahezu allwettertauglich.

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