Kühne+Nagel: Doppelte Fantasie

Der Rauswurf aus dem SMI hätte für Kühne+Nagel eigentlich ein Stimmungskiller sein können. Seit dem 21. September gehört der Logistikkonzern nicht mehr dem Schweizer Leitindex an, nachdem die SIX den Titel gemeinsam mit Swisscom durch Galderma und Sandoz ersetzt hatte. Operativ wie an der Börse spricht derzeit allerdings wenig für Trübsal. Der Welthandel entwickelt sich robuster als lange befürchtet und mit Amazon hat Kühne+Nagel einen Deal an Land gezogen, der dem Geschäft mit der boomenden Rechenzentrums-Infrastruktur einen kräftigen Schub verleihen könnte. Entsprechend hat die Aktie nach oben gedreht und nimmt Kurs auf ihr Zweijahreshoch.

Zunächst ein Blick auf die konjunkturelle Entwicklung. Experten gehen davon aus, dass trotz Zöllen und handelspolitischer Eingriffe das weltweite Handelsvolumen 2026 real um rund 5% wachsen dürfte. Damit würde das Plus, abgesehen von den Sondereffekten 2010 und 2021, so hoch ausfallen wie seit zwei Jahrzehnten nicht mehr. Zu den Treibern zählen unter anderem anhaltend starke Exporte aus Asien sowie die massiven Investitionen in Rechenzentren.

Luftfracht als Gewinnmotor

Vor allem die Luftfrachtsparte könnte davon überproportional profitieren. Ein wichtiger Grund ist der KI-Boom. Die US-Importe von Rechenzentrumsausrüstung per Luftfracht sind seit Mitte 2025 kräftig gestiegen. So lag der Zuwachs im Juli bei etwas mehr als einem Fünftel gegenüber dem Vorjahr. Gleichzeitig legten die übrigen Luftfrachtimporte ebenfalls zu. Kühne+Nagel ist hier dank der Tochter Apex stark im US-Geschäft positioniert und besitzt zugleich eine ausgeprägte Expertise im Technologiesektor. Hinzu kommt die eigene Charterkapazität, die sich gerade für grosse und schwere Rechenzentrumskomponenten eignet.

Die Analysten von Kepler Cheuvreux trauen der Luftfracht bis zum Ende des Jahrzehnts ein jährliches Ebit-Wachstum von rund einem Zehntel zu. Neben steigenden Volumen soll der zunehmend höherwertige Tech-Mix die Frachterträge stützen. Gleichzeitig sind die Kosten je Frachteinheit zuletzt sogar unter das Niveau von 2019 gefallen. Weitere Effizienzgewinne, unter anderem durch den Einsatz von KI, könnten die Profitabilität zusätzlich verbessern.

Auch bei der Seefracht bieten sich Chancen für Kühne+Nagel. Zwar wächst die weltweite Containerflotte kräftig, doch steigende Volumen aus Asien, anhaltende Hafenengpässe und komplexere Lieferketten könnten verhindern, dass die Margen stark unter Druck geraten. Der Analystenkonsens geht bis 2030 mit einem durchschnittlichen Ebit-Wachstum von 5.25% p.a. in der Seefracht aus. Möglicherweise sind sogar höhere Zuwächse möglich, einige Research-Häuser gehen sogar von bis zu rund 7% aus.

Amazon öffnet eine neue Dimension

Zusätzliche Fantasie liefert Amazon. Kühne+Nagel vereinbarte kürzlich mit dem US-Konzern eine langfristige strategische Zusammenarbeit, die auch Amazon Web Services einschliesst. Der Logistiker soll dabei den gesamten Infrastruktur-Lebenszyklus unterstützen: von Bau und Bereitstellung von Equipment über laufende Wartung bis zu Modernisierung und Ausbau von Rechenzentren. Das könnte weit mehr als ein gewöhnlicher Grosskundenvertrag werden. Aktuell liegt das Geschäftsvolumen mit Amazon im höheren dreistelligen Millionen-Dollar-Bereich. Die neue Vereinbarung habe jedoch das Potenzial, dieses auf mehrere Milliarden Dollar jährlich zu steigern. Ein erheblicher Teil des zusätzlichen Geschäfts dürfte aus dem Transport von Komponenten für KI-Infrastruktur aus Asien in andere Weltregionen stammen.

Interessant ist zudem die Struktur des Vertrags: Amazon erhält eine Kaufoption auf bestehende Kühne+Nagel-Aktien. Deren Ausübbarkeit hängt von kommerziellen Meilensteinen und erbrachten Dienstleistungen über einen Zeitraum von bis zu sieben Jahren ab. Die Option kann bar oder auf Wunsch Amazons in Aktien abgewickelt werden. Kühne+Nagel hat das Engagement über ein Finanzinstitut abgesichert. Damit sind die Interessen beider Unternehmen eng miteinander verknüpft. Je stärker also das gemeinsame Geschäft wächst, desto attraktiver wird die Partnerschaft auch für Amazon.

250-Franken-Marke im Visier

An der Börse kommt die Kombination aus besserem Welthandel und Amazon-Fantasie gut an. Allein auf die Bekanntgabe der Kooperation reagierte die Aktie mit einem kräftigen Kurssprung. Der übergeordnete Aufwärtstrend bleibt intakt. Das nächste charttechnisch interessante Ziel liegt bei 250 Franken. Dort verlief 2024 eine Unterstützungszone. Nachdem diese damals gebrochen wurde, könnte sie bei einer Rückkehr des Kurses zwar nun als Widerstand wirken, was einem Anstieg auf dieses Niveau aber nicht im Wege steht.

Wer auf eine weitere positive Entwicklung setzen möchte, kann dies gehebelt mit dem Long Mini-Future von Leonteq tun. Das Produkt weist einen Multiplikator von 6.7 auf. Der Ausübungspreis liegt bei 193.2448 Franken, das Stop-Loss-Level bei 198.5591 Franken und damit 12.3 Prozent unter dem Basiswert. Das Bezugsverhältnis beträgt 0.02. Steigt die Kühne+Nagel-Aktie, reagiert der Mini-Future überproportional. Aber Achtung: Wird die Stop-Loss-Schwelle erreicht, endet das Produkt und ein erheblicher Teil des eingesetzten Kapitals kann verloren gehen. Für risikobereite, positiv gestimmte Anleger bietet der Mini-Future eine Möglichkeit, auf einen Angriff der Aktie auf die 250-Franken-Marke zu setzen.

Trading Idee Kühne+Nagel
Basiswert	Kühne+Nagel
Produktgattung	Mini Future
Investmentrichtung	Long
Emittent	Leonteq
ISIN / Valor	CH1591953877 / 159195387
Laufzeit	Open End
Stand	29.09.26 08.27 Uhr
Kurs Hebelprodukt	0.688 Franken
Basispreis variabel	193.2448 Franken
Knock-out-Schwelle	198.5591 Franken
Hebel	6.72
Abstand zum Knock-out	12.30%
Stop-Loss	0.30 Franken
Ziel	1.10 Franken (60%)

Disclaimer:

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