Trading Signals: DocMorris: Turnaround gewinnt an Tempo

Bei DocMorris scheint sich die operative Wende zunehmend auch im Aktienkurs niederzuschlagen. Die jüngsten Geschäftszahlen fielen besser aus als zu erwarten war, vor allem bei der Profitabilität und im Geschäft mit verschreibungspflichtigen Medikamenten. Nachdem Anleger unmittelbar nach der Zahlenvorlage noch Gewinne mitnahmen, drehte die Stimmung rasch ins Positive. Damit rückte das im Juli markierte Jahreshoch bei 11.25 Franken wieder in Sichtweite. Ein Ausbruch darüber könnte dem Titel zusätzlichen Schwung verleihen.

Zweistelliges Umsatzplus…

Bereits die Erlöszahlen für das zweite Quartal hatten gezeigt, dass die Online-Apotheke Fahrt aufnimmt. Der Aussenumsatz stieg von April bis Juni um 12.4 Prozent auf 309.7 Millionen Franken, währungsbereinigt betrug das Plus sogar 15.2 Prozent. Der Umsatz kletterte um 13.2 Prozent auf 295.4 Millionen Franken. Besonders stark entwickelte sich der wichtigste Markt Deutschland: Dort erhöhten sich die Erlöse um 13 Prozent auf 292.2 Millionen Franken. Das Rx-Geschäft mit verschreibungspflichtigen Medikamenten schoss währungsbereinigt um 45.8 Prozent auf 79.8 Millionen Franken nach oben. Selbst der deutlich reifere Non-Rx-Bereich wuchs um 6.7 Prozent auf 212.4 Millionen Franken.

…geringere Verluste

Entscheidender als das Umsatzwachstum ist jedoch, dass DocMorris seine Verluste schneller verringert. Im ersten Semester verbesserte sich das bereinigte Ebitda von minus 28.8 auf minus 10.9 Millionen Franken. Im zweiten Quartal ging der operative Verlust gegenüber dem Auftaktquartal von 6.3 auf 4.6 Millionen Franken zurück. Folglich verbesserte sich die Ebitda-Marge im Halbjahr von minus 5.3 auf minus 1.8 Prozent. Unter dem Strich bleibt DocMorris zwar tief in den roten Zahlen: Das Unternehmensergebnis lag bei minus 53.1 Millionen Franken, aber auch das stellt eine Verbesserung gegenüber dem Vorjahr von minus 61.6 Millionen Franken dar. Die liquiden Mittel sind allerdings seit Jahresende von 159.5 auf rund 99.2 Millionen Franken gesunken. Der Turnaround ist also noch nicht abgeschlossen.

Mehr Kunden

Operativ sprechen mehrere Trends für eine Fortsetzung der Erholung. Die Zahl der aktiven Kunden stieg binnen Jahresfrist von 11.8 auf 12.9 Millionen. Besonders wichtig ist die Entwicklung im Rezeptgeschäft. Dort nahm die Zahl der aktiven Rx-Kunden gegenüber dem Vorjahr um 15.6 Prozent zu. Allein vom ersten zum zweiten Quartal zeigt sich ein Plus von 7.1 Prozent. Gleichzeitig verbesserten sich Kundenbindung und Wiederbestellrate, während die Kosten für die Neukundengewinnung sanken.

Wachstums voraus

Auch jenseits des klassischen Medikamentenversands entstehen neue Ertragssäulen. Die Digital Services mit TeleClinic, Retail Media und Marktplatz legten im ersten Halbjahr um 71.4 Prozent zu. Tendenz steigend: Im zweiten Quartal betrug das Wachstum sogar 80 Prozent. TeleClinic steigerte seinen Umsatz um 48 Prozent, die Zahl der Behandlungen um 51 Prozent und verdoppelte das Ebitda. Hinzu kommt die beschleunigte "AI-First"-Strategie. DocMorris erwartet daraus nach vollständiger Umsetzung ab Ende 2027 wiederkehrende Kosteneinsparungen von mindestens 15 Millionen Franken jährlich.

Entsprechend optimistisch fällt der neue Ausblick aus. Für 2026 geht das Management nun von einem währungsbereinigten Aussenumsatzwachstum von neun bis 13 Prozent aus. Zuvor war lediglich eine Spanne vom mittleren einstelligen bis in den unteren Zehner-Prozentbereich avisiert worden. Die Prognose für das bereinigte Ebitda wurde von minus 10 bis minus 25 Millionen auf minus 10 bis minus 17.5 Millionen Franken eingeengt. Gleichzeitig soll das Rx-Geschäft im Gesamtjahr um rund 40 Prozent wachsen, doppelt so stark wie bislang angenommen. Bei den Digital Services erwartet DocMorris inzwischen mehr als 50 Prozent Wachstum. Die Ziele, in der zweiten Jahreshälfte den Ebitda-Breakeven und im Laufe von 2027 den Free-Cashflow-Breakeven zu erreichen, bleiben bestehen.

Auch die Analysten werden optimistischer. Von sieben auf Reuters aufgeführten Experten rät einer zu "Strong Buy" und zwei zu "Buy", vier empfehlen das Halten der Aktie. Verkaufsempfehlungen gibt es derzeit keine mehr. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 11.25 Franken und damit klar über dem aktuellen Niveau. Zudem kam es in den vergangenen Tagen zu Revisionen: UBS erhöhte ihr Ziel am auf 11.00 von 10.70 Franken, Berenberg auf 10.15 von zuvor 4.45 Franken. Gestern legte die Deutsche Bank nach und schraubte das Kursziel um einen auf 12.50 Franken hoch.

Für trading-orientierte Anleger ist die DocMorris-Aktie damit ein spekulativer Kauf. Die operative Entwicklung verbessert sich und der Titel könnte wieder Kurs in Richtung dem Jahreshoch bei 11.25 Franken nehmen. Ein Anstieg auf diesen Zwischengipfel lässt sich mit einem Long Mini-Future von Leonteq hebeln. Das Produkt weist einen Hebel von 6.7 auf. Die Stop-Loss-Schwelle liegt bei 8.9017 Franken, der Abstand beträgt damit aktuell knapp elf Prozent. Steigt DocMorris weiter, reagiert der Mini-Future überproportional. Dreht die Aktie dagegen nach unten und erreicht die Stop-Loss-Schwelle, verfällt das Produkt.

Trading Idee DocMorris
Basiswert	DocMorris
Produktgattung	Mini Future
Investmentrichtung	Long
Emittent	Leonteq
ISIN / Valor	CH1579885331/ 157988533
Laufzeit	Open End
Stand	25.08.26 08:45 Uhr
Kurs Hebelprodukt	0.312 Franken
Basispreis variabel	8.6424 Franken
Knock-out-Schwelle	8.9017 Franken
Hebel	6.72
Abstand zum Kock-out	10.8%
Stop-Loss	0.19 Franken
Ziel	0.50 Franken (60%)

Disclaimer:

Die Trading Signals ist ein Service der finanzen.net GmbH in Kooperation mit dem Dienstleister H&I GmbH. Für die Produktauswahl und den Inhalt des Artikels ist allein der genannte Dienstleister verantwortlich.

Der Dienstleister versichert, dass Analysen unter Beachtung journalistischer Sorgfaltspflichten, insbesondere der Pflicht zur wahrheitsgemässen Berichterstattung sowie der erforderlichen Sachkenntnis, Sorgfalt und Gewissenhaftigkeit abgefasst werden. Wir weisen Sie darauf hin, dass finanzen.net aktuell oder in den letzten zwölf Monaten eine entgeltliche Werbungskooperation mit Emittenten von Strukturierten Produkten eingegangen ist. Weiterhin empfehlen wir Interessenten vor einem möglichen Investment in die in diesem Artikel genannten Wertschriften den jeweils relevanten und rechtlich ausschliesslich massgeblichen Wertpapierprospekt (Basisprospekt, die dazugehörigen Endgültigen Bedingungen sowie etwaig Nachträge dazu auf der Seite des jeweiligen Emittenten zu lesen, um sich möglichst umfassend zu informieren. Insbesondere gilt dies für die Risiken eines möglichen Investments in die genannten Wertschriften.